RÈGLEMENT MiCA

Au cours de la dernière décennie, les technologies blockchain associées au concept WEB 3.0 ont connu des progrès massifs, entraînant des changements transformateurs dans notre vie quotidienne. Ils ont non seulement alimenté la croissance de crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ethereum, mais nous ont également présenté des concepts révolutionnaires tels que les actifs numériques, les jetons, les contrats intelligents, les NFT et les ICO.

Blockchain : la révolution financière

En effet, les effets d’entraînement des innovations blockchain se font chaque jour de plus en plus sentir, en particulier dans le paysage financier. Une multitude de systèmes de paiement et de mécanismes d’investissement modernes sont intimement liés aux actifs numériques et aux cryptomonnaies. La blockchain offre une approche renforcée et transparente de la gestion des transactions, annule le rôle des intermédiaires centralisés et jette les bases des avancées financières de nouvelle génération, comme la finance décentralisée (DeFi) et les plateformes de trading numériques.

Réglementation des actifs virtuels : équilibrer innovation et sécurité des investisseurs

Piloter le cours de la réglementation de la blockchain et des cryptomonnaies est une tâche complexe et en constante évolution. Les cadres juridiques et les directives réglementaires actuels ont du mal à suivre le rythme de l’évolution rapide des domaines des actifs virtuels, des technologies financières et de l’innovation financière. Les régulateurs du monde entier sont confrontés au défi d’équilibrer la sécurité des investisseurs et le développement de l’innovation. Divers pays adoptent des stratégies diverses : tandis que certains penchent vers des interdictions complètes (comme la Chine), d’autres mettent l’accent sur une surveillance stricte (comme les États-Unis) et quelques privilégiés défendent les crypto-monnaies à l’échelle nationale (par exemple, le Salvador).

CONTRÔLE DES CRYPTO DANS L’UE

Les efforts pionniers de l’UE pour un paysage réglementaire harmonisé en matière d’actifs numériques

Jusqu’à récemment, il n’existait pas de structure réglementaire unifiée pour les crypto-monnaies et les actifs numériques au sein de l’Union européenne. Cela a laissé chaque pays de l’UE élaborer indépendamment des règles et réglementations pour le secteur émergent de la cryptographie, ce qui a conduit à une mosaïque de politiques sur la technologie blockchain et les investissements en cryptographie.

5AMLD : Un pas vers une surveillance européenne intégrée

Pour combler ce vide réglementaire et protéger à la fois les consommateurs et les investisseurs, l’UE s’est lancée dans la création d’un cadre réglementaire standardisé. En 2019, ils ont introduit la cinquième directive anti-blanchiment (5AMLD). Cette directive a élargi la portée de la réglementation LAB/CFT pour inclure les bourses de cryptomonnaies, les plateformes de négociation et les fournisseurs de portefeuilles de conservation. En conséquence, les entités de services de cryptographie ont été chargées de mettre en œuvre des processus robustes d’identification des clients, de surveillance des transactions et d’intensifier leurs activités de lutte contre le blanchiment d’argent.

Nations de l’UE : naviguer entre un contrôle rigoureux et des stratégies flexibles

Pourtant, le 5AMLD n’a pas complètement harmonisé la position des pays de l’UE à l’égard du secteur de la cryptographie. Certaines juridictions, sous l’impulsion de leurs organismes de réglementation, ont adopté une surveillance plus stricte (BaFin en Allemagne, CRF en Estonie). Pendant ce temps, d’autres étaient favorables à un environnement réglementaire assoupli (FNTT en Lituanie) ou imposaient simplement une notification de base pour relancer les activités dans le domaine de la cryptographie (FAU en République tchèque, KAS en Pologne).

MiCa : Tracer la voie à suivre pour une gouvernance cryptographique cohérente

Comprenant qu’une approche fragmentée contredisait l’éthos fondateur de l’Union européenne et introduisait des vulnérabilités potentielles en matière de LBC/FT, la Commission européenne a entrepris, en 2019, de rédiger la directive MiCa, ou Marchés des crypto-actifs, envisageant une empreinte réglementaire unifiée. pour tous les pays membres de l’UE.

DIRECTIVE MICA

Réguler les marchés des crypto-actifs : un nouveau chapitre dans la réglementation européenne des crypto-actifs

Le règlement 2023/1114 Marchés de Crypto-actifs (MiCa) a été formulé en s’appuyant sur les directives 2015/849 (4ème Directive LBC, 4AMLD) et 2018/843 (5ème Directive LBC, 5AMLD), ainsi que sur les lignes directrices fournies par l’Action Financière. Groupe de travail (GAFI). Le projet de directive, supervisé par la Commission européenne, a été dévoilé pour la première fois au public en septembre 2020, servant de pierre angulaire d’un cadre global visant à réglementer le secteur des actifs virtuels et de la finance numérique.

MiCa : Trouver un équilibre entre innovation et surveillance

Le règlement sur les marchés de crypto-actifs vise à intégrer au sein du système juridique unifié de l’UE une série de mesures efficaces qui non seulement favorisent le potentiel et la dynamique d’innovation du secteur de la finance numérique, mais garantissent également une concurrence loyale entre les entreprises de cryptographie tout en atténuant les risques financiers et de LBC/FT. des risques.

Principes clés de MiCa : De la transparence à la protection des consommateurs

Au sein de la directive MiCa, des normes uniformes sont définies dans les domaines suivants :

1. les exigences de transparence et de publication concernant l’émission, l’offre au public et l’admission de crypto-actifs à la négociation sur une plateforme de négociation de crypto-actifs ;
2. les exigences relatives à l’agrément et à la surveillance des prestataires de services sur crypto-actifs, des émetteurs de jetons référencés sur des actifs et des émetteurs de jetons de monnaie électronique, ainsi que de leur fonctionnement, de leur organisation et de leur gouvernance ;
3. les exigences relatives à la protection des détenteurs de crypto-actifs lors de l’émission, de l’offre au public et de l’admission à la négociation de crypto-actifs ;
4. les exigences relatives à la protection des clients des prestataires de services sur crypto-actifs ;
5. des mesures visant à prévenir les opérations d’initiés, la divulgation illégale d’informations privilégiées et les manipulations de marché liées aux crypto-actifs, afin de garantir l’intégrité des marchés de crypto-actifs.

MiCa et Travel Rule : une double frappe sur un terrain non réglementé

Le règlement sur les marchés de crypto-actifs a été ratifié par le Parlement européen le 20 avril 2023, après des années de délibérations et de négociations entre les parlementaires. Aux côtés de MiCa, influencée par le GAFI, a également été votée la directive 2023/1113 TFR (Règlement sur les informations accompagnant les transferts de fonds et de certains crypto-actifs), communément appelée Travel Rule. Ce règlement définit les normes concernant les informations requises pour accompagner tant les transferts monétaires que les transactions sur crypto-actifs, visant à faciliter un suivi plus efficace des transactions en monnaie virtuelle.

Quand le règlement MICA entre-t-il en vigueur ?

Les dispositions MiCa devraient être appliquées entre fin 2024 et début 2025.

La version finale du règlement MiCa a été divulguée en juin 2023, après son approbation officielle par la Commission européenne. Les dispositions de la directive relatives aux stablecoins, telles que les Asset-Referenced Tokens (ART) et les Electronic Money Tokens (EMT), entreront en vigueur d’ici juin 2024. Les dispositions de MiCa concernant la régulation des activités de crypto-business seront contraignantes pour les acteurs du marché à partir de janvier. 2025.

QUI EST COUVERT PAR LE RÈGLEMENT MICA ?

Dans le champ de compétence de MiCa : qui est régi par la nouvelle directive ?

La réglementation sur les marchés de crypto-actifs (MiCa) est conçue pour superviser les opérations des fournisseurs de services de crypto-monnaie et des émetteurs de crypto-actifs au sein de l’Union européenne. Par conséquent, MiCa cible principalement les sociétés de cryptographie proposant une gamme de services liés à l’échange de cryptomonnaies, ainsi que celles fournissant des services de stockage et de gestion de cryptomonnaies. Par ailleurs, la directive MiCa encadrera les émetteurs de divers tokens, notamment les Asset-Referenced Tokens (ART) ou les Security Tokens et Electronic Money Tokens (EMT).

MiCa en action : qu’est-ce qui attend les crypto-entreprises européennes ?

La promulgation des marchés de crypto-actifs aura un impact profond sur les bourses de crypto-monnaie européennes, les plateformes de trading de crypto-monnaie, les fournisseurs de portefeuilles de crypto-monnaie dépositaires et les émetteurs de divers jetons. Par conséquent, les fournisseurs de services de crypto-monnaie devront adhérer à un ensemble de normes et de réglementations, englobant les exigences en matière de licences, la transparence, la divulgation d’informations, la gestion des risques et les normes de gouvernance d’entreprise.

Entreprises de crypto (CASP ou fournisseurs de services de crypto-actifs)

La mise en œuvre des dispositions du règlement MiCa au début de 2025 influencera le plus puissamment le segment de l’industrie de la cryptographie qui dessert les clients de détail avec des services liés aux crypto-actifs, à savoir les échanges de cryptomonnaies, les plateformes de négociation et les services de portefeuille de garde.

Pour être plus précis, selon le texte de la directive Marchés de crypto-actifs, les activités suivantes des sociétés de cryptographie relèvent du nouveau cadre juridique :

1. assurer la garde et l’administration de crypto-actifs pour le compte de clients ;
2. exploitation d’une plateforme de négociation de crypto-actifs ;
3. échange de crypto-actifs contre des fonds ;
4. échange de crypto-actifs contre d’autres crypto-actifs ;
5. exécution d’ordres sur crypto-actifs pour le compte de clients ;
6. placement de crypto-actifs ;
7. réception et transmission d’ordres sur crypto-actifs pour le compte de clients ;
8. fournir des conseils sur les crypto-actifs ;
9. assurer la gestion de portefeuille sur des crypto-actifs ;
10. fournir des services de transfert de crypto-actifs pour le compte de clients ;

La réglementation sur les marchés de crypto-actifs (MiCa) vise à garantir un niveau de protection robuste pour les clients de détail, comparable à celui offert sur les marchés financiers conventionnels. L’objectif principal de cette initiative est de renforcer la transparence et la stabilité du marché des crypto-actifs tout en renforçant la confiance dans le domaine des crypto-monnaies et des actifs virtuels.

Émetteurs de jetons et de crypto-actifs

MiCa s’efforce de garantir que les émetteurs de crypto-actifs, lorsqu’ils introduisent des actifs virtuels au public ou envisagent de lister ces actifs sur des plateformes de négociation, respectent tous les mandats de transparence et de divulgation, protégeant ainsi les intérêts des investisseurs et la stabilité du marché.

Un Asset-Referenced Token (ART) est un crypto-actif conçu pour maintenir une valeur stable en faisant référence au prix de plusieurs monnaies fiduciaires qui servent de méthodes de paiement licites, d’un ou de plusieurs produits, d’un ou de plusieurs autres. des crypto-actifs, ou un mélange de ces actifs.

MiCa exige que les émetteurs d’ART respectent des exigences strictes en matière de capital et de gouvernance d’entreprise, garantissant ainsi la transparence concernant les actifs qui sous-tendent la valeur du jeton.

Un jeton de monnaie électronique (EMT) est un crypto-actif principalement conçu pour fonctionner comme support d’échange. Sa valeur stable est ancrée à la valeur d’une monnaie fiduciaire reconnue comme moyen de paiement licite.

Les émetteurs EMT devraient s’aligner sur des normes similaires à celles appliquées aux émetteurs de monnaie électronique traditionnels au sein de l’Union européenne, englobant les stipulations en matière de capital, de licences et de gouvernance d’entreprise.

Grâce à de telles mesures, les régulateurs visent à garantir que les consommateurs et les investisseurs soient correctement informés des risques et des caractéristiques de chaque type de crypto-actif avec lequel ils s’engagent.

Qu’en est-il des jetons utilitaires ?

Les jetons utilitaires, ou jetons de fonctionnalité, représentent une catégorie distincte de crypto-actifs. Ils sont conçus pour offrir des fonctionnalités spécifiques au sein d’une plate-forme ou d’une application blockchain désignée.

Conformément à la réglementation MiCa, si les jetons utilitaires ne correspondent pas aux définitions des crypto-actifs, comme ART ou EMT, ils pourraient contourner les limites strictes de cette directive. Néanmoins, en fonction de l’architecture et des fonctionnalités d’un jeton, il peut toujours relever d’autres cadres juridiques et réglementaires.

Par exemple, si un jeton utilitaire est commercialisé comme produit d’investissement ou si sa vente peut être considérée comme une collecte de fonds, les régulateurs pourraient le classer comme titres ou instruments financiers similaires soumis aux réglementations pertinentes.

EXIGENCES DU CASP

Que doivent savoir les sociétés de cryptographie pour obtenir une licence CASP dans l’UE ?

Dans le cadre de la directive sur les marchés de crypto-actifs (MiCa), un ensemble complet de critères et d’exigences a été défini. Ceux-ci sont essentiels pour les participants aux services liés aux crypto-actifs, visant à accroître la transparence et la stabilité dans le secteur fintech innovant de l’Union européenne.

Licence d’activité CASP

Tous les CASP opérant dans la juridiction de l’Union européenne doivent obtenir une licence de cryptographie auprès de l’État membre concerné de l’UE. Les spécificités et les procédures de cette licence peuvent différer en fonction de l’État, du type de services rendus et de l’ampleur des opérations. Charte CASP

Capital requis

Selon la réglementation MiCa, des exigences de capital plus élevées sont fixées pour le capital social de CASP. Ces normes répondent principalement à la nécessité d’assurer la stabilité des services financiers, de protéger les droits des clients et d’offrir un seuil d’entrée sur le marché des services de cryptomonnaie. Cette barrière protège l’industrie des prestataires de services éphémères et amateurs.

50 000 € s’applique aux prestations suivantes :

• exécution des ordres pour le compte des clients ;
• placement de crypto-actifs ;
• fournir des services de transfert de crypto-actifs pour le compte des clients ;
• réception et transmission d’ordres sur crypto-actifs pour le compte de clients ;
• fournir des conseils sur les crypto-actifs ;
• assurer la gestion de portefeuille sur les crypto-actifs.

125 000 € est pertinent pour les prestations impliquant :

• assurer la garde et l’administration des crypto-actifs pour le compte des clients ;
• échange de crypto-actifs contre des fonds ;
• échange de crypto-actifs contre d’autres crypto-actifs.

150 000 € est pertinent pour :

• exploitation d’une plateforme de trading de crypto-actifs.

De plus, une nouvelle stipulation exige que les émetteurs de jetons, adossés à des actifs (ART), maintiennent un capital minimum de 350 000 euros. Ceci vise à garantir les réserves nécessaires et la stabilité financière de l’émetteur.

Politique AML

Les entités CASP sont mandatées pour formuler et mettre en œuvre une solide politique de lutte contre le blanchiment d’argent, axée sur la détection, l’évaluation et la gestion des risques associés au blanchiment d’argent et au financement du terrorisme. Les entreprises de cryptographie doivent également établir des procédures précises d’identification des clients, s’engager dans une surveillance continue des transactions cryptographiques et signaler toute activité suspecte.

Mandat opérationnel

Les prestataires de services doivent ratifier et intégrer des mesures pour assurer la continuité des activités et superviser les risques opérationnels. Les CASP sont tenus de concevoir des méthodologies pour une gestion efficace des menaces informatiques, y compris les risques liés à la cybersécurité.

Communication avec les clients

Les institutions CASP doivent informer les clients de l’ensemble des risques liés aux investissements en crypto-actifs. Les fournisseurs de services sont également tenus de maintenir la transparence des prix et de divulguer tous les frais et charges.

Résolution des conflits

Les entités CASP doivent disposer de mécanismes efficaces pour une résolution rapide des conflits entre les clients et les prestataires de services, évitant ainsi le recours aux interventions judiciaires.

Stockage de données

Les organisations de cryptographie sont chargées de protéger le stockage des données personnelles des clients et doivent respecter toutes les exigences en matière de protection des données conformément au RGPD.

Sécurité des actifs du client

Les fournisseurs de services de crypto-monnaie doivent séparer clairement les fonds des clients des ressources propres de l’entreprise. En outre, ils sont obligés d’adopter des mesures garantissant la sécurité des portefeuilles numériques et autres outils de stockage d’actifs numériques.

Critères de leadership

Les dirigeants et les hauts fonctionnaires intégrés dans la structure organisationnelle du CASP doivent posséder un degré requis d’expérience, de professionnalisme et maintenir une réputation commerciale irréprochable.

Formation du personnel

Les CASP sont tenus de veiller à ce que leur personnel suive une formation régulière en matière de lutte contre le blanchiment d’argent, de lutte contre le financement du terrorisme, de gestion des risques et de bonnes pratiques en matière de cybersécurité.

Une compréhension approfondie et un respect rigoureux des mandats susmentionnés sont essentiels pour les sociétés de cryptographie opérant au sein de l’UE. Dans un paysage de marché des crypto-actifs en évolution dynamique, la conformité à la directive MiCA garantit la transparence, la sécurité et inspire la confiance entre les clients et les organismes de réglementation.

ESSENTIELS ICO

Naviguer dans les ICO : réglementations et principes clés

Le règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulator) dans le cadre de l’UE a été conceptualisé pour favoriser un paradigme réglementaire cohérent pour les crypto-actifs. Cette directive contient des directives spécifiques adaptées aux offres initiales de pièces (ICO) – la méthodologie de sécurisation des investissements grâce à l’émission de nouveaux jetons numériques ou crypto-monnaies.

Vous trouverez ci-dessous les références essentielles de l’ICO conformément au règlement MiCA :

Plan de documentation (livre blanc)

Chaque ICO a pour mandat d’élaborer un « livre blanc » ou un document fondamental similaire. Ce manuscrit doit incarner la clarté et éviter les ambiguïtés des investisseurs, en encapsulant des données complètes pour les bailleurs de fonds potentiels. Les inclusions essentielles sont les attributs symboliques, les subtilités technologiques, les spécificités de l’émetteur, le résumé du projet, les risques pertinents et d’autres paramètres importants.

Vérification des clients (KYC)

Les orchestrateurs de l’ICO se voient confier la responsabilité de mener des exercices de vérification de l’identité des clients, conformément aux protocoles de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT).

Assurance de transparence

Les facilitateurs de l’OIC devraient défendre la transparence, en diffusant des données pertinentes sur la mobilisation des fonds, la dynamique d’allocation, l’évolution des projets et les perspectives d’avenir.

Narration des risques

Les parties prenantes de l’ICO doivent être méticuleusement informées des dangers potentiels associés aux investissements dans les crypto-actifs, y compris la plausible confiscation complète du capital.

Délimitation des fonds

Les ressources accumulées via les ICO devraient être distinctement conservées, séparées des coffres opérationnels des conservateurs des ICO, renforçant ainsi la protection et la transparence des investisseurs.

Éthique promotionnelle

Tous les efforts de marketing et le matériel promotionnel centrés sur l’ICO doivent résonner avec intégrité, reflétant le contenu et la philosophie du livre blanc.

Rapports d’avancement

Les organisateurs de l’ICO peuvent être obligés de diffuser des récits périodiques, délimitant les étapes du projet et l’emploi stratégique des fonds collectés.

De telles lignes directrices sont conçues pour renforcer la protection des investisseurs, accentuer la transparence et renforcer le quotient de confiance dans le secteur des crypto-actifs. Il est toutefois impératif de souligner la sagesse de la liaison avec des juristes du domaine lorsque l’on trace la trajectoire d’une ICO ou que l’on envisage un investissement.

AUTORITÉS DE RÉGLEMENTATION ET DE SURVEILLANCE

De l’ESMA aux organismes nationaux : naviguer dans le paysage réglementaire de la cryptographie

Le règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulator) constitue le cadre réglementaire fondamental des crypto-actifs au sein de l’UE. La mission principale de MiCA consiste à assurer la protection des investisseurs, la stabilité du marché et à contrecarrer l’utilisation abusive des crypto-actifs à des fins de blanchiment d’argent ou de financement du terrorisme.

Dans le cadre de la MiCA, l’entité de régulation et de surveillance primordiale pour les crypto-actifs à l’échelon de l’UE est l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA). En outre, un ensemble de régulateurs nationaux répartis dans les États membres de l’UE s’engagent activement dans l’application et la surveillance de cette directive au niveau local.

Voici un aperçu des prérogatives et responsabilités assumées par l’ESMA et les organismes de réglementation nationaux dans le cadre de la MiCA :

Dynamique des licences

L’ESMA et les régulateurs nationaux gèrent les processus de délivrance, de renouvellement et de révocation des licences adaptées aux fournisseurs de services de crypto-actifs (CASP).

Mécanismes de surveillance

L’ESMA, en tandem avec les entités de régulation régionales, surveille en permanence la sphère opérationnelle des CASP agréés. Cela garantit une adhésion inébranlable aux mandats et aux législations de la MiCA axés sur la lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT). Les réponses réglementaires aux violations de MiCA peuvent dégénérer en mesures punitives contre les CASP, y compris d’éventuels retraits de licence.

Protection des investisseurs

Les régulateurs veillent constamment à ce que les CASP fournissent de manière proactive des informations pertinentes aux investisseurs, favorisent l’éthique de transparence et mettent en œuvre des stratégies pour isoler les actifs des clients.

Synergie collaborative

L’ESMA favorise une relation symbiotique avec les régulateurs nationaux, facilitant un échange de données transparent et défendant une approche harmonisée de la réglementation du secteur des crypto-actifs au sein de l’UE.

Efforts de normalisation

L’ESMA possède l’autonomie nécessaire pour élaborer des normes techniques et réglementaires, associée à des lignes directrices consultatives, contribuant à l’interprétation et au déploiement efficaces des stipulations de la MiCA.

De tels gestionnaires réglementaires jouent un rôle déterminant dans l’ancrage de la stabilité et la promotion de la confiance au sein de la sphère du marché des crypto-actifs de l’UE. MiCA leur donne les outils et l’autorité nécessaires pour exécuter impeccablement ce rôle central.

CONCLUSION

Tracer la voie à suivre : quelle est la prochaine étape ?

Le règlement MiCA constitue une avancée majeure dans l’orchestration de la gouvernance des crypto-actifs au sein des frontières de l’UE. Grâce à MiCA, l’Union européenne aspire à renforcer les protections des investisseurs, à amplifier la transparence et à renforcer la résilience du marché de la cryptographie tout en conjurant les menaces imminentes telles que le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme. Compte tenu de l’intérêt croissant pour les crypto-monnaies et la technologie blockchain, l’assimilation et le déploiement de telles initiatives réglementaires sont en train de passer d’un statut simplement souhaitable à un statut totalement indispensable à une progression économique durable.

Défis émergents dans le domaine de la cryptographie

Pourtant, la charge administrative induite par le strict respect de normes et de mandats fraîchement créés mérite un examen attentif. Les entreprises qui s’aventurent dans le domaine des crypto-actifs se préparent à des mesures renforcées de vérification d’identité, à des protocoles de lutte contre le blanchiment d’argent (AML), à des dispositions en matière de capitaux propres, à une structuration organisationnelle et à des rapports financiers audités.

Surmonter les obstacles bureaucratiques

Une multitude de prestataires de services sont sur le point de relever le défi des licences, siphonnant inévitablement des investissements temporels et monétaires substantiels. De telles rigueurs pourraient ralentir et perturber la création d’entreprises d’avant-garde, augmenter les dépenses opérationnelles des entreprises et souligner le caractère indispensable des services informatiques, juridiques et consultatifs spécialisés pour se conformer impeccablement aux contours réglementaires changeants.