Reglamento MiCA: 2026 Guide for Licensing & Compliance

Qué es MiCA: Nuevas Normas Regulatorias para Empresas Cripto en la UE

¿Qué es MiCA?

MiCA (Reglamento de Mercados de Criptoactivos, Reglamento (UE) 2023/1114) es el nuevo marco jurídico de la Unión Europea que armoniza las normas para los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP) y los emisores en los 27 Estados miembros. Los proveedores de servicios de activos virtuales existentes pueden beneficiarse de regímenes transitorios nacionales hasta el 1 de julio de 2026, después de lo cual se requerirá la autorización MiCA para operar en la UE. En virtud de MiCA, los CASP, como los intercambios, custodios y corredores de criptomonedas, deben cumplir estrictos requisitos en materia de gobernanza, protección de los activos de los clientes, seguridad informática y divulgación. La autorización en un país de la UE otorga a las empresas derechos de “pasaporte” para atender a clientes en toda la Unión.

Fuentes: ESMA (Autoridad Europea de Valores y Mercados), Diario Oficial de la Unión Europea (DOUE).

A quién y a qué cubre MiCA

A diferencia de los registros nacionales de VASP, MiCA crea un régimen único de autorización en los 27 Estados miembros de la UE. Se aplica a los emisores de Tokens Referenciados a Activos (ART), emisores de Tokens de Dinero Electrónico (EMT) y CASP como intercambios, custodios, corredores y plataformas de negociación. La autorización en un Estado miembro otorga derechos de “pasaporte” para operar en toda la Unión.

Qué no cubre MiCA

MiCA no se aplica a los instrumentos financieros regulados por MiFID II (por ejemplo, valores, acciones, derivados) ni a los protocolos totalmente descentralizados sin emisor identificable. Estos se rigen por otras normativas de la UE o nacionales.

¿Quién hará cumplir MiCA?

Autoridades Nacionales Competentes (ANC). Autorizan a los CASP en su Estado miembro de origen y supervisan el cumplimiento continuo. El alcance incluye gobernanza, protección de los activos de los clientes, TI/subcontratación, divulgaciones, prácticas de marketing y ejecución (solicitudes de información, inspecciones, sanciones, suspensión o retirada de la autorización).

ESMA (coordinación y transparencia a nivel de la UE). Promueve la convergencia supervisora mediante directrices y normas técnicas, coordina asuntos transfronterizos y mantiene el registro público de la UE de CASP autorizados y sus notificaciones de pasaporte.

EBA (stablecoins y enfoque prudencial). Lidera las expectativas prudenciales para emisores significativos de ART/EMT (por ejemplo, reservas, liquidez, planes de recuperación/liquidación), trabajando con las ANC y la ESMA.

BCE y bancos centrales nacionales (contribución a la estabilidad financiera). Proporcionan opiniones y participan cuando es relevante para los tokens significativos, centrándose en las implicaciones para la política monetaria y los sistemas de pago.

¿Cuál es el calendario de aplicación de MiCA?

• 9 de junio de 2023 — MiCA se publica en el Diario Oficial; 29 de junio de 2023 — entra en vigor.
• 30 de junio de 2024 — la mayoría de las disposiciones para stablecoins (ART/EMT) comienzan a aplicarse.
• 30 de diciembre de 2024 — entra en vigor el régimen principal de autorización para CASP (MiCA se vuelve obligatorio para los proveedores de servicios).
• Hasta el 1 de julio de 2026 — posibles regímenes transitorios nacionales para los proveedores existentes (sujetos a la decisión de cada Estado miembro de acortarlos o no aplicarlos). Después de esta fecha, la autorización MiCA será obligatoria en toda la UE.

¿Cuáles son los puntos clave del Reglamento MiCA?

Una licencia, pasaporte válido en toda la UE

MiCA reemplaza los registros nacionales fragmentados con una única autorización. Una vez que tu CASP esté autorizado por su ANC de origen, podrás “pasaportear” tus servicios a los 27 países de la UE; tu autorización y los avisos de pasaporte aparecerán en el registro público de la ESMA (útil para bancos y socios).

“Sustancia” de gobernanza: presencia en la UE y gestión idónea

Los reguladores esperan una verdadera toma de decisiones dentro de la UE (lugar de gestión efectiva) y al menos un director residente en la UE, no una estructura de “buzón”. Las directrices de ESMA/EBA también destacan la dedicación de tiempo, la competencia y la claridad de roles para el órgano de administración y los accionistas cualificados.

Dinero y activos de clientes (controles sólidos y verificables)

Si recibes dinero fiduciario de clientes (distinto de tokens de dinero electrónico), debes depositarlo en una entidad de crédito de la UE o en un banco central antes del final del siguiente día hábil, y nunca usar los activos de los clientes para tu propia cuenta. Se exige segregación, conciliación diaria y contratos de custodia claros, además de responsabilidad en caso de pérdidas atribuibles a ti.

Plataformas de negociación y corredores: supervisión, transparencia y registros

Las plataformas de negociación deben vigilar el abuso de mercado, mantener registros completos de órdenes y trazabilidad, y publicar datos previos y posteriores a la negociación (casi en tiempo real; de acceso gratuito tras un breve retraso, por ejemplo, 15 minutos, y disponibles durante 2 años). Debes conservar los datos del libro de órdenes disponibles para los supervisores durante años y formalizar las políticas de mejor ejecución.

Ofertas de tokens: white papers, exenciones limitadas y derecho de desistimiento de 14 días

Para tokens distintos de ARTs/EMTs, el oferente debe ser una persona jurídica y elaborar, notificar y publicar un white paper de criptoactivos antes de la oferta pública o admisión, salvo que se aplique una exención limitada (<150 personas por Estado miembro, o ≤1 millón € en 12 meses, o solo para inversores cualificados). Los compradores minoristas disponen de un derecho de desistimiento de 14 días si compran antes del inicio de la negociación. Si un token no tiene emisor identificable (por ejemplo, BTC), la plataforma o persona que solicite la admisión asume las obligaciones de divulgación y advertencias.

Stablecoins: se excluyen las algorítmicas; ART/EMT deben cumplir normas de reserva y reembolso

Los modelos “algorítmicos” no califican como ARTs/EMTs bajo MiCA. Los emisores respaldados por activos enfrentan estrictos requisitos de calidad de reservas, respaldo 1:1, liquidez y divulgación; los EMT se vinculan a una única moneda fiduciaria y siguen un régimen similar al del dinero electrónico. Solo el emisor (o una parte con su consentimiento por escrito) puede realizar ofertas públicas o solicitar admisión. Los tokens significativos están sujetos a una supervisión más estricta coordinada por la EBA.

¿Qué empresas ya poseen una licencia MiCA (CASP)?

57 CASP únicos en 11 Estados miembros figuran en el registro.

Principales países de origen: Alemania (18) y Países Bajos (14) lideran; seguidos de Francia (6), Malta (6); España (3), Luxemburgo (3); Austria (2), Irlanda (2); Chipre (1), Lituania (1), Finlandia (1).

Las primeras aprobaciones se emitieron el 30 de diciembre de 2024 en los Países Bajos (BitStaete, Hidden Road Partners, MoonPay, Zebedee).

Meses de mayor actividad para nuevas inscripciones en 2025: mayo–julio (flujo constante de grandes nombres y bancos).

Infografía: Dónde las empresas están obteniendo sus licencias CASP en 2025 (MiCA)

Dónde se están licenciando las empresas — y por qué importa

Alemania: un grupo de bancos regulados y bancos-corredores (Commerzbank, flatexDEGIRO Bank, Baader Bank, N26, Trade Republic), además de custodios (BitGo, Tangany) y el grupo Boerse Stuttgart. Si buscas una imagen de nivel bancario y fuertes vínculos con los mercados de capitales, Alemania es donde muchos actores establecidos se han instalado.

Países Bajos: fuerte combinación de empresas cripto nativas y de pagos (Bitvavo, Amdax, MoonPay, Finst, Fiat Republic, Acheron Trading) y varias aprobaciones desde el primer día. Ideal para modelos de tipo rampa de entrada/salida y corretaje.

Luxemburgo: marcas globales con pasaporte rápido (Coinbase, Bitstamp, Clearstream). Si necesitas un acceso rápido a toda la UE con un entorno favorable a los mercados de capitales, este es el modelo.

Malta: grandes exchanges (OKX, Crypto.com, Gemini, ZBX, Bitpanda): un claro relato de “centro de negociación e intercambio”.

Además Francia (CACEIS Bank; CoinShares AM), España (BBVA, Openbank, Cecabank), Austria (Bybit, Bitpanda), Irlanda (Kraken), Chipre (eToro), Lituania (Robinhood), Finlandia (Coinmotion).