REGLAMENTO MiCA

En la última década, las tecnologías blockchain combinadas con el concepto WEB 3.0 han experimentado avances masivos, provocando cambios transformadores en nuestra vida diaria. No solo impulsaron el crecimiento de criptomonedas como Bitcoin y Ethereum, sino que también nos presentaron conceptos innovadores como activos digitales, tokens, contratos inteligentes, NFT e ICO.

Blockchain: La revolución financiera

De hecho, los efectos dominó de las innovaciones de blockchain se sienten cada vez más cada día, particularmente en el panorama financiero. Una gran cantidad de sistemas de pago y mecanismos de inversión modernos están estrechamente vinculados a los activos digitales y las criptomonedas. Blockchain ofrece un enfoque fortalecido y transparente para la gestión de transacciones, niega el papel de los intermediarios centralizados y sienta las bases para avances financieros de próxima generación, como las finanzas descentralizadas (DeFi) y las plataformas de comercio digital.

Regulación de activos virtuales: equilibrio entre innovación y seguridad de los inversores

Dirigir el curso de las regulaciones de blockchain y criptomonedas es una tarea compleja y en constante evolución. Los marcos legales y las pautas regulatorias actuales luchan por igualar el ritmo de los campos de activos virtuales, tecnología financiera y innovación financiera que progresan rápidamente. Los reguladores de todo el mundo se enfrentan al desafío de equilibrar la seguridad de los inversores con el fomento de la innovación. Varias naciones adoptan diversas estrategias: mientras que algunas se inclinan por prohibiciones integrales (como China), otras enfatizan una supervisión estricta (como EE. UU.) y unos pocos defienden las criptomonedas a escala nacional (por ejemplo, El Salvador).

SUPERVISIÓN DE CRIPTOGRAFÍA EN LA UE

Los esfuerzos pioneros de la UE para lograr un panorama regulatorio armonizado de activos digitales

Hasta hace poco, en la Unión Europea no existía una estructura regulatoria unificada para las criptomonedas y los activos digitales. Esto obligó a cada nación de la UE a diseñar de forma independiente normas y regulaciones para el emergente sector criptográfico, lo que dio lugar a un mosaico de políticas sobre tecnología blockchain e inversiones en criptografía.

5AMLD: Un salto hacia una supervisión europea integrada

Para cerrar esta brecha regulatoria y salvaguardar tanto a los consumidores como a los inversores, la UE se embarcó en un viaje para crear un marco regulatorio estandarizado. En 2019, introdujeron la Quinta Directiva contra el blanqueo de capitales (5AMLD). Esta directiva amplió el alcance de las regulaciones ALD/CFT para incluir intercambios de criptomonedas, plataformas comerciales y proveedores de billeteras de custodia. Como resultado, las entidades de servicios criptográficos recibieron el mandato de implementar procesos sólidos de identificación de clientes, vigilancia de transacciones e intensificar sus actividades contra el lavado de dinero.

Naciones de la UE: Navegando entre un control riguroso y estrategias flexibles

Sin embargo, el 5AMLD no armonizó completamente la postura de los países de la UE hacia el sector criptográfico. Algunas jurisdicciones, impulsadas por sus órganos reguladores, adoptaron una supervisión más estricta (BaFin en Alemania, UIF en Estonia). Mientras tanto, otros favorecían un entorno regulatorio relajado (FNTT en Lituania), o simplemente exigían una notificación básica para impulsar las actividades en el ámbito criptográfico (FAU en la República Checa, KAS en Polonia).

MiCa: trazando el rumbo para una criptogobernanza cohesiva

Entendiendo que un enfoque fragmentado contradecía el espíritu fundacional de la Unión Europea e introducía posibles vulnerabilidades ALD/CFT, la Comisión Europea, en 2019, se propuso redactar la directiva MiCa, o Mercados de Criptoactivos, que preveía una huella regulatoria unificada. para todos los países miembros de la UE.

DIRECTIVA MICA

Regulación de los mercados de criptoactivos: un nuevo capítulo en la regulación europea de las criptomonedas

La regulación 2023/1114 Mercados de Criptoactivos (MiCa) se formuló sobre la base de las directivas 2015/849 (4.a Directiva AML, 4AMLD) y 2018/843 (5.a Directiva AML, 5AMLD), así como las directrices proporcionadas por la Acción Financiera. Grupo de Trabajo (GAFI). El borrador de esta directiva, supervisado por la Comisión Europea, se dio a conocer al público por primera vez en septiembre de 2020 y sirve como piedra angular de un marco integral destinado a regular la industria de los activos virtuales y las finanzas digitales.

MiCa: lograr un equilibrio entre innovación y supervisión

La regulación de los Mercados de Criptoactivos busca integrar dentro del sistema legal unificado de la UE un conjunto de medidas efectivas que no solo fomenten el potencial y el impulso innovador de la industria financiera digital, sino que también garanticen una competencia leal entre las criptoempresas al tiempo que mitigan las finanzas y ALD/CFT. riesgos.

Principios clave de MiCa: de la transparencia a la protección del consumidor

Dentro de la directiva MiCa, se establecen estándares uniformes en los siguientes ámbitos:

1. requisitos de transparencia y divulgación para la emisión, oferta al público y admisión de criptoactivos a negociación en una plataforma de negociación de criptoactivos;
2. requisitos para la autorización y supervisión de proveedores de servicios de criptoactivos, emisores de fichas referenciadas a activos y emisores de fichas de dinero electrónico, así como para su funcionamiento, organización y gobernanza;
3. requisitos para la protección de los titulares de criptoactivos en la emisión, oferta al público y admisión a negociación de criptoactivos;
4. requisitos para la protección de los clientes de proveedores de servicios de criptoactivos;
5. medidas para impedir las operaciones con información privilegiada, la divulgación ilícita de información privilegiada y la manipulación del mercado relacionada con los criptoactivos, con el fin de garantizar la integridad de los mercados de criptoactivos.

MiCa y la regla de viaje: un doble ataque al terreno no regulado

El Reglamento de los Mercados de Criptoactivos fue ratificado por el Parlamento Europeo el 20 de abril de 2023, tras años de deliberaciones y negociaciones entre los parlamentarios. Junto a MiCa, influenciada por el GAFI, también se aprobó la directiva 2023/1113 TFR (Reglamento sobre la información que acompaña a las transferencias de fondos y ciertos criptoactivos), comúnmente conocida como Travel Rule. Este reglamento define los estándares relativos a la información requerida que debe acompañar tanto a las transferencias monetarias como a las transacciones de criptoactivos, con el objetivo de facilitar un seguimiento más eficaz de las transacciones de moneda virtual.

¿CUÁNDO ENTRA EN VIGOR EL REGLAMENTO MICA?

Está previsto que las disposiciones de MiCa entren en vigor entre finales de 2024 y principios de 2025.

La versión final del reglamento MiCa se publicó en junio de 2023, tras su respaldo oficial por parte de la Comisión Europea. Las disposiciones de la directiva relacionadas con las monedas estables, como los tokens referenciados a activos (ART) y los tokens de dinero electrónico (EMT), entrarán en vigor en junio de 2024. Las disposiciones de MiCa relativas a la regulación de las actividades de criptonegocios serán vinculantes para los participantes del mercado a partir de enero. 2025.

¿QUIÉN ESTÁ BAJO EL REGLAMENTO MICA?

En el ámbito de MiCa: ¿Quién se rige por la nueva directiva?

La regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCa) está diseñada para supervisar las operaciones de los proveedores de servicios de criptomonedas y emisores de criptoactivos dentro de la Unión Europea. Por lo tanto, MiCa se dirige principalmente a empresas de cifrado que ofrecen una gama de servicios relacionados con el intercambio de criptomonedas, así como a aquellas que prestan servicios de gestión y almacenamiento de criptomonedas. Además, la directiva MiCa supervisará a los emisores de diversos tokens, especialmente los tokens referenciados a activos (ART) o los tokens de seguridad y los tokens de dinero electrónico (EMT).

MiCa en acción: ¿Qué les espera a las criptoempresas europeas?

La promulgación de Mercados de Criptoactivos tendrá un profundo impacto en los intercambios de cifrado, las plataformas de comercio de cifrado, los proveedores de carteras de cifrado de custodia y los emisores de diversos tokens europeos. En consecuencia, los proveedores de servicios de criptomonedas deberán cumplir con un conjunto de normas y regulaciones, que abarcan requisitos de licencia, transparencia, divulgación de información, gestión de riesgos y estándares de gobierno corporativo.

Empresas de criptomonedas (CASP o proveedores de servicios de criptoactivos)

La implementación de las disposiciones de la regulación MiCa a principios de 2025 influirá más poderosamente en el segmento de la industria de la criptografía que presta servicios a clientes minoristas con servicios relacionados con criptoactivos, es decir, intercambios de criptomonedas, plataformas comerciales y servicios de billetera de custodia.

Para ser más precisos, según el texto de la directiva sobre los mercados de criptoactivos, las siguientes actividades de las criptoempresas se incluyen en el nuevo marco legal:

1. proporcionar custodia y administración de criptoactivos en nombre de clientes;
2. operación de una plataforma de negociación de criptoactivos;
3. intercambio de criptoactivos por fondos;
4. intercambio de criptoactivos por otros criptoactivos;
5. ejecución de órdenes de criptoactivos por cuenta de clientes;
6. colocación de criptoactivos;
7. recepción y transmisión de órdenes de criptoactivos por cuenta de clientes;
8. proporcionar asesoramiento sobre criptoactivos;
9. proporcionar gestión de carteras de criptoactivos;
10. proporcionar servicios de transferencia de criptoactivos en nombre de clientes;

La regulación de los Mercados de Criptoactivos (MiCa) tiene como objetivo garantizar un nivel sólido de protección para los clientes minoristas, a la par del que se ofrece en los mercados financieros convencionales. La intención general de esta iniciativa es reforzar la transparencia y la estabilidad en el mercado de criptoactivos y al mismo tiempo reforzar la confianza en el dominio de las criptomonedas y los activos virtuales.

Emisores de tokens y criptoactivos

MiCa se esfuerza por garantizar que los emisores de criptoactivos, al presentar activos virtuales al público o contemplar la inclusión de dichos activos en plataformas comerciales, cumplan con todos los mandatos de transparencia y divulgación, salvaguardando los intereses de los inversores y la estabilidad del mercado.

Un Token referenciado a activos (ART) es un criptoactivo diseñado para mantener un valor estable haciendo referencia al precio de múltiples monedas fiduciarias que sirven como métodos de pago legales, uno o varios productos básicos, uno o varios otros. criptoactivos, o una combinación de estos activos.

MiCa exige que los emisores de ART cumplan con estrictos requisitos de capital y gobierno corporativo, garantizando la transparencia con respecto a los activos que sustentan el valor del token.

Un Token de dinero electrónico (EMT) es un criptoactivo diseñado principalmente para funcionar como medio de intercambio. Su valor estable está anclado al valor de una moneda fiduciaria reconocida como método de pago legal.

Se espera que los emisores de EMT se alineen con estándares similares a los aplicados a los emisores tradicionales de dinero electrónico dentro de la Unión Europea, que abarcan estipulaciones de capital, licencias y gobierno corporativo.

A través de tales medidas, los reguladores pretenden garantizar que los consumidores e inversores estén adecuadamente informados sobre los riesgos y características de cada tipo de criptoactivo con el que interactúan.

¿Qué pasa con los tokens de utilidad?

Los tokens de utilidad, o tokens de funcionalidad, representan una categoría distinta de criptoactivos. Están diseñados para ofrecer funcionalidades específicas dentro de una plataforma o aplicación blockchain designada.

Según la regulación MiCa, si los tokens de utilidad no se ajustan a las definiciones de criptoactivos, como ART o EMT, podrían eludir los estrictos límites de esta directiva. No obstante, dependiendo de la arquitectura y funcionalidad de un token, es posible que aún esté incluido en otros marcos legales y regulatorios.

Por ejemplo, si un token de utilidad se comercializa como un producto de inversión o si su venta puede interpretarse como una recaudación de fondos, los reguladores podrían clasificarlo como valores o instrumentos financieros similares sujetos a las regulaciones pertinentes.

REQUISITOS DEL CASP

¿Qué deben saber las empresas de cifrado para obtener una licencia CASP en la UE?

En virtud de la directiva sobre mercados de criptoactivos (MiCa), se ha descrito un conjunto completo de criterios y requisitos. Estos son esenciales para los participantes en los servicios relacionados con los criptoactivos, con el objetivo de elevar la transparencia y la estabilidad en el innovador sector fintech de la Unión Europea.

Licencia de actividad CASP

Todos los CASP que operan dentro de la jurisdicción de la Unión Europea deben obtener una licencia criptográfica del estado miembro de la UE correspondiente. Los detalles y procedimientos para esta licencia pueden diferir, dependiendo del estado, el tipo de servicios prestados y la escala de operaciones. Carta CASP

Requisitos de capital

Según la normativa MiCa, se exigen mayores requisitos de capital para el capital social de CASP. Estos estándares abordan principalmente la necesidad de garantizar la estabilidad de los servicios financieros, proteger los derechos de los clientes y ofrecer un umbral para ingresar al mercado de servicios de criptomonedas. Esta barrera protege a la industria de proveedores de servicios transitorios y aficionados.

50.000€ se aplica a los siguientes servicios:

• ejecución de órdenes en nombre de clientes;
• colocación de criptoactivos;
• proporcionar servicios de transferencia de criptoactivos en nombre de clientes;
• recepción y transmisión de órdenes de criptoactivos por cuenta de clientes;
• brindar asesoramiento sobre criptoactivos;
• ofreciendo gestión de carteras de criptoactivos.

125.000€ corresponde a servicios que implican:

• proporcionar custodia y administración de criptoactivos en nombre de los clientes;
• intercambio de criptoactivos por fondos;
• intercambio de criptoactivos por otros criptoactivos.

150.000 € es relevante para:

• operación de una plataforma de negociación de criptoactivos.

Además, una nueva estipulación exige que los emisores de tokens, respaldados por activos (ART), mantengan un capital mínimo de 350.000 euros. Esto tiene como objetivo asegurar las reservas necesarias y la estabilidad financiera del emisor.

Política ALD

Las entidades CASP tienen el mandato de formular e implementar una política ALD sólida, que se centra en la detección, evaluación y gestión de los riesgos asociados con el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo. Las empresas criptográficas también deben establecer procedimientos precisos de identificación de clientes, participar en un monitoreo continuo de las transacciones criptográficas e informar cualquier actividad sospechosa.

Mandatos operativos

Los proveedores de servicios deben ratificar e integrar medidas para garantizar la continuidad del negocio y supervisar los riesgos operativos. Los CASP deben diseñar metodologías para una gestión adecuada de las amenazas de TI, incluidos los riesgos relacionados con la ciberseguridad.

Comunicación con el cliente

Las instituciones CASP deben informar a los clientes sobre todo el espectro de riesgos involucrados en las inversiones en criptoactivos. Los proveedores de servicios también están obligados a mantener la transparencia de los precios y revelar todas las tarifas y cargos.

Resolución de conflictos

Las entidades CASP deben poseer mecanismos eficientes para la pronta resolución de conflictos entre clientes y proveedores de servicios, evitando la necesidad de intervenciones judiciales.

Almacenamiento de datos

Las organizaciones criptográficas tienen la tarea de salvaguardar el almacenamiento de datos personales de los clientes y deben cumplir con todos los requisitos de protección de datos de acuerdo con el RGPD.

Seguridad de los activos del cliente

Los proveedores de servicios de criptomonedas deben separar claramente los fondos de los clientes de los recursos propios de la empresa. Además, se ven obligados a adoptar medidas que garanticen la seguridad de las billeteras digitales y otras herramientas de almacenamiento de activos digitales.

Criterios de liderazgo

Los ejecutivos y funcionarios de primer nivel integrados en la estructura organizacional del CASP deben poseer el grado requerido de experiencia, profesionalismo y mantener una reputación empresarial impecable.

Capacitación del personal

Los CASP están obligados a garantizar que su personal reciba capacitación periódica en materia de lucha contra el lavado de dinero, contramedidas para el financiamiento del terrorismo, gestión de riesgos y mejores prácticas de ciberseguridad.

Una comprensión profunda y un cumplimiento riguroso de los mandatos antes mencionados son fundamentales para las empresas de cifrado que operan dentro de la UE. En medio del panorama del mercado de criptoactivos en dinámica evolución, la conformidad con la directiva MiCA garantiza transparencia, seguridad e infunde confianza entre los clientes y los organismos reguladores.

ESENCIALES ICO

Navegando por las ICO: regulaciones y principios clave

El Reglamento MiCA (Reglamento de Mercados de Criptoactivos) dentro del ámbito de la UE fue conceptualizado para fomentar un paradigma regulatorio cohesivo para los criptoactivos. Inherentes a esta directiva hay pautas específicas diseñadas para las Ofertas Iniciales de Monedas (ICO), la metodología para asegurar inversiones mediante la emisión de nuevos tokens digitales o criptomonedas.

A continuación se detallan los puntos de referencia fundamentales de ICO según el Reglamento MiCA:

Plan de documentación (documento técnico)

Cada ICO tiene el mandato de elaborar un «documento técnico» o un documento fundacional similar. Este manuscrito debe personificar la claridad y evitar ambigüedades de los inversores, resumiendo datos completos para posibles patrocinadores. Las inclusiones esenciales son atributos simbólicos, complejidades tecnológicas, detalles del emisor, sinopsis del proyecto, riesgos pertinentes y otros parámetros destacados.

Verificación de clientes (KYC)

A los orquestadores de ICO se les confía la responsabilidad de realizar ejercicios de verificación de identidad del cliente, alineándose con los protocolos contra el lavado de dinero (AML) y el financiamiento del terrorismo (CFT).

Garantía de transparencia

Se espera que los facilitadores de la ICO defiendan la transparencia, difundiendo datos pertinentes sobre la movilización de fondos, la dinámica de asignación, la evolución de los proyectos y las perspectivas futuras.

Narración de riesgos

Las partes interesadas de las ICO deben ser informadas meticulosamente de los peligros potenciales sinónimos de las inversiones en criptoactivos, incluida la posible pérdida total del capital.

Demarcación del Fondo

Los recursos acumulados a través de las ICO deben mantenerse claramente, separados de las arcas operativas de los curadores de las ICO, reforzando así la protección y la transparencia de los inversores.

Ética promocional

Todos los esfuerzos de marketing y materiales promocionales centrados en ICO deben resonar con integridad, reflejando el contenido y el espíritu del documento técnico.

Informes de progreso

Los organizadores de ICO pueden verse obligados a publicar narrativas periódicas, delineando los hitos del proyecto y el empleo estratégico de los fondos obtenidos.

Estas directrices están diseñadas para reforzar la protección de los inversores, acentuar la transparencia y fortalecer el cociente de confianza en la industria de los criptoactivos. Es imperativo, sin embargo, subrayar la sabiduría de establecer contacto con expertos jurídicos en el ámbito al trazar una trayectoria de ICO o contemplar una inversión.

AUTORIDADES REGULADORAS Y SUPERVISORAS

De la ESMA a los organismos nacionales: navegando por el panorama regulatorio de las criptomonedas

El Reglamento MiCA (Reglamento de Mercados de Criptoactivos) sirve como marco regulatorio fundamental de criptoactivos dentro del ámbito de la UE. La misión principal de MiCA gira en torno a garantizar la protección de los inversores, la estabilidad del mercado y frustrar el uso indebido de criptoactivos para actividades de lavado de dinero o financiación del terrorismo.

Dentro del ámbito de MiCA, la principal entidad reguladora y supervisora de criptoactivos a nivel de la UE es la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA). Además, una serie de reguladores nacionales repartidos por los estados miembros de la UE participan activamente en la aplicación y vigilancia de esta directiva a nivel de base.

A continuación se presenta una instantánea de las prerrogativas y responsabilidades que asumen la ESMA y los organismos reguladores nacionales bajo MiCA:

Dinámica de licencias

Tanto la ESMA como los reguladores nacionales dirigen los procesos de emisión, renovación y revocación de licencias adaptadas a los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP).

Mecanismos de supervisión

La AEVM, en conjunto con las entidades reguladoras regionales, monitorea constantemente la esfera operativa de los CASP autorizados. Esto garantiza el cumplimiento inquebrantable de los mandatos y legislaciones de MiCA orientados a la lucha contra el lavado de dinero (AML) y la financiación del terrorismo (CFT). Las respuestas regulatorias a las infracciones de MiCA pueden derivar en medidas punitivas contra los CASP, incluidos posibles retiros de licencias.

Protección de los inversores

Los reguladores se aseguran constantemente de que los CASP proporcionen de manera proactiva información pertinente a los inversores, fomenten un espíritu de transparencia y promulguen estrategias para proteger los activos de los clientes.

Sinergia colaborativa

ESMA fomenta una relación simbiótica con los reguladores nacionales, facilitando un intercambio de datos fluido y defendiendo un enfoque armonizado de regulación de la industria de criptoactivos dentro de la UE.

Esfuerzos de estandarización

ESMA posee la autonomía para elaborar estándares técnicos y regulatorios, junto con pautas de asesoramiento, que ayudan en la interpretación y el despliegue efectivos de las estipulaciones de MiCA.

Estos administradores regulatorios son fundamentales para anclar la estabilidad y fomentar la confianza dentro de la esfera del mercado de criptoactivos de la UE. MiCA les proporciona las herramientas y la autoridad necesarias para ejecutar impecablemente esta función fundamental.

CONCLUSIÓN

Trazando el camino a seguir: ¿Qué sigue?

El Reglamento MiCA constituye un paso fundamental en la orquestación de la gobernanza de los criptoactivos dentro de las fronteras de la UE. A través de MiCA, la Unión Europea aspira a reforzar las salvaguardias de los inversores, amplificar la transparencia y fortalecer la resiliencia del mercado de criptomonedas, al tiempo que previene amenazas inminentes como el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. Dada la creciente intriga hacia las criptomonedas y la tecnología blockchain, la asimilación y el despliegue de tales iniciativas regulatorias están evolucionando de ser meramente deseables a absolutamente indispensables para el progreso económico sostenible.

Desafíos emergentes en el ámbito criptográfico

Sin embargo, la carga administrativa inducida por el estricto cumplimiento de estándares y mandatos recién creados merece un examen más detenido. Las empresas que se aventuran en la esfera de los criptoactivos se están preparando para intensificar las medidas de verificación de identidad, protocolos contra el lavado de dinero (AML), estipulaciones de capital, estructura organizacional e informes financieros auditados.

Superando obstáculos burocráticos

Una multitud de proveedores de servicios están a punto de atravesar el desafío de las licencias, desviando inevitablemente sustanciales inversiones temporales y monetarias. Tales rigores podrían desacelerar y complicar la creación de empresas de vanguardia, aumentar los gastos operativos de las empresas y subrayar la indispensabilidad de servicios especializados de TI, legales y de asesoría para cumplir impecablemente con los cambiantes contornos regulatorios.